Desde o quarto trimestre do ano passado há um movimento claro de expansão do crédito na economia brasileira. O volume total de crédito do sistema financeiro aumentou de 25,5% do PIB em maio de 2004 para 27,2% em maio último, segundo o BC. Essa elevação foi resultado, em grande parte, do aumento das operações destinadas às pessoas físicas. Nos últimos seis meses, o crédito ao consumidor vem crescendo de forma acelerada. Em maio de 2005, confrontado com o mesmo mês do ano anterior, o crescimento atingiu 36,8%. Essa constatação faz surgir a seguinte questão: a expansão do crédito ao consumidor se manterá nos próximos meses? O aumento das operações destinadas às pessoas físicas está concentrado em duas modalidades de crédito: em maior grau no crédito pessoal, e em menor grau no crédito para aquisição de veículos. Cerca de 52% do crescimento do crédito ao consumidor observado em maio são explicados pela elevação do crédito pessoal (em especial das operações consignadas em folha de pagamento), e 24% são explicados pela ampliação do crédito para aquisição de veículos.
De janeiro a abril, as taxas de juros cobradas das operações de crédito pessoal e de aquisição de veículos estavam estáveis e em níveis inferiores àqueles verificados em 2004. A partir de maio, o quadro muda, as taxas crescem (especialmente as do crédito pessoal) e ficam em níveis superiores aos do ano passado. Quanto aos prazos das operações em maio, eles se mantiveram estáveis para a aquisição de veículos, e para o crédito pessoal eles continuaram a aumentar, mas com velocidade menor e já podem estar no seu limite. O cenário futuro para essas modalidades, que fizeram o crédito ao consumidor crescer em 2005, é de prazos estáveis das operações e taxas de juros em elevação. Os dados de mercado de trabalho têm mostrado que o rendimento das pessoas ocupadas não está aumentando. As conseqüências já aparecem nos indicadores de inadimplência, que estão em elevação (os cheques devolvidos e os títulos protestados de pessoas físicas cresceram 20,1% e 6,6%, respectivamente, na comparação junho de 2005 com junho de 2004.
Somando-se as condições mais adversas de oferta de crédito nas modalidades crédito pessoal e aquisição de veículos à estagnação da renda dos trabalhadores, é fácil imaginar que haja uma desaceleração da expansão do crédito ao consumidor no Brasil, logo.
Autor: João Pamplona – Professor de Economia da PUC/SP
E-mail: rinelle.nunes@estrategianet.com
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